淡季維持供需兩弱 拉薩方管社會庫存仍處于持續(xù)下降態(tài)勢
2020-1-14 14:18:19??????點擊：
2019年國內(nèi)拉薩方管社會庫存在春節(jié)之后一直呈下降趨勢。尤其是在12月份，國內(nèi)帶鋼社會庫存創(chuàng)近十年內(nèi)新低。帶鋼行業(yè)僅主要集中分布在北方地區(qū)，而帶鋼產(chǎn)能分布正逐漸分散呈現(xiàn)區(qū)域化特點。2019年帶鋼產(chǎn)能有所減少，尤其是華北地區(qū)，唐山地區(qū)有八家?guī)т撋a(chǎn)企業(yè)退城搬遷，河北其他地區(qū)也有退出產(chǎn)能或重組。因此，唐山帶鋼的社會庫存較往年來看，有大幅減少趨勢。而每一次價格的漲跌都大都與庫存相關(guān)。年初，隨著需求的逐漸釋放，庫存開始出現(xiàn)大幅下降，價格也隨之上漲；而七月份后價格大跌，也與下游廠商恐高情緒擴張主動降庫有關(guān)，低庫存也造成了一定的逼倉現(xiàn)象。而在十一月淡季時，價格還能上行也與當(dāng)時的低庫存有關(guān)，盡管需求并未消耗殆盡，但往年規(guī)律是此時價格已開始下行，庫存也開始累積，而則是有低庫存的支撐緩慢支撐價格上行。從歷年冬儲的情況來看，只有在兩種情況下才考慮做冬儲，一是鋼材價格下行到一定低點，對下一年價格預(yù)期特別好；二是價格達到低點市場沒有風(fēng)險，鋼廠產(chǎn)能還不能充分釋放。依照2019年底強勁的市場行情來看，2019年冬儲的時機還不成熟。由于年前價格堅挺，那么年后低點出現(xiàn)的可能性將大大增加。而拉薩方管市場資源緊俏的形勢沒有改變之前，淡季維持供需兩弱，那么價格維持窄幅震蕩的概率也將加大。因此年前的庫存水平以及年后需求將是我們需要關(guān)注的重中之重。不過當(dāng)前社會庫存仍處于持續(xù)下降態(tài)勢，多地資源規(guī)格短缺的現(xiàn)象未見改觀，對現(xiàn)貨鋼價走勢仍形成較強提振。2019年庫存消耗態(tài)勢明顯，這不僅得益于需求，更是得益于產(chǎn)能的退出及產(chǎn)量的化解。2019年的需求在下半年釋放，庫存下行趨勢明顯，在年底更是表現(xiàn)出了缺貨的實際現(xiàn)象。需求端：鋼管方面，2019年的焊管新增產(chǎn)能在65萬噸左右，遠不及帶鋼新增產(chǎn)能數(shù)量。其新增產(chǎn)能主要集中在華北地區(qū)，以螺旋管及方矩管為主，整體新增鋼管對帶鋼需求集中在較寬較厚規(guī)格帶鋼資源，部分管廠選擇使用部分大卷套裁，整體對窄規(guī)格帶鋼需求形成壓力。
3. 宏觀環(huán)境：目前，國際經(jīng)濟大環(huán)境不穩(wěn)導(dǎo)致期貨大漲或大跌行情加劇，但對鋼材市場影響僅僅是稍縱即逝的波動。就當(dāng)下的鋼材市場來說，對期貨有一定的影響，但不能持續(xù)，且影響并不大。隨著全球經(jīng)濟持續(xù)溫和復(fù)蘇，但存流動性收緊風(fēng)險。中國而言，宏觀面或?qū)⑵€(wěn)，金融管控力度加強，貨幣政策趨向中性偏緊。但是還需注意2020年10月3日，美國總統(tǒng)大選，特朗普能否繼續(xù)連任，將是世界局勢的最大變數(shù)，因為特朗普能否連任會對全球局勢產(chǎn)生重大深遠的影響，遠遠不止中美關(guān)系。
3. 宏觀環(huán)境：目前，國際經(jīng)濟大環(huán)境不穩(wěn)導(dǎo)致期貨大漲或大跌行情加劇，但對鋼材市場影響僅僅是稍縱即逝的波動。就當(dāng)下的鋼材市場來說，對期貨有一定的影響，但不能持續(xù)，且影響并不大。隨著全球經(jīng)濟持續(xù)溫和復(fù)蘇，但存流動性收緊風(fēng)險。中國而言，宏觀面或?qū)⑵€(wěn)，金融管控力度加強，貨幣政策趨向中性偏緊。但是還需注意2020年10月3日，美國總統(tǒng)大選，特朗普能否繼續(xù)連任，將是世界局勢的最大變數(shù)，因為特朗普能否連任會對全球局勢產(chǎn)生重大深遠的影響，遠遠不止中美關(guān)系。
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